順龍組合技

今次想研究下順龍控股(0361.hk)最近既動作。

早前姜建輝同殷劍波經Surplus Excel Ltd.收購香港上市既順龍控股(0361.hk) 61.33%股份, 每股$1.0683, 然後又以每股$1.0684要約收購餘下股份, 最後Surplus Excel擁有71.14%順龍股份, 成為單一最大股東, 而王顯碩先生獲委任為董事會主席(我買361唔多唔少因為佢), 以上動作喺9月中完成。

10月尾, Surplus Excel竟然打算每股$1.07出售29%股份, 完成之後只剩下42.08%權益。以下幾點可以留意番:

1. Surplus Excel失去50%以上股權
2. 配售價同要約價相差無幾, 而且中間只相隔兩個月, 有理由懷疑Surplus Excel係代其他人hold貨, 或有可能係急於償還收購順龍既借貸(如有)。
3. financial advisor同 placement agent 都係金利豐, 一條龍服務。

緊接其後, 順龍黎個資本重組, 動作如下:

Q) 削
將issued share既par value由$0.10減至$0.01, 減資產生之進賬額約為$42.1並撥入儲備, reserve account將由$254.5 m 增至$296.6 m

W) 拆
將unissued share 1拆10, par value由$0.10減至$0.01, 但authorized share capital冇變

E) 送
1送4, 總共送出1,872.2 m股份, 以$0.01par value黎計, reserve將回落至$277.9 m

Q技可以增加可派發盈餘, 為派發特別息或紅股鋪路, 配合W技拆細unissued share可以無中生有擴大未來可發行既股份。順龍最後選擇左E技1送4做最後一招, 但係盈餘比起之前反而有增無減。

對小股東黎講, 以上動作前後其實係冇乜分別, 但係留意番unissued share將會變成issued share既3倍。

未來可能有兩個後續,分別係供股或配股賣殼, 如果行供股路線, 開盡大技都只可以1供3, 但之後就極有可能走上抽水妖股之路, 如果行配股賣殼, 最近港交所打擊現金公司頻繁, 未必咁易成事。當然最好就係以上兩者皆非, 等大股東轉手賣殼比真金主啦。